一季度车企利润分化明显：部分公司增量不增利

　　进入5月，国内上市车企一季度财报相继出炉。
　　2017年开年以来，受汽车消费优惠政策紧缩、新能源补贴退坡等因素影响，车市整体增幅放缓。查阅上市车企的一季报发现，部分车企虽然营业收入有所增长，但利润表现却大相径庭。
　　比如，广汽集团（601238，SH）、北京汽车（01958，HK）等汽车集团的利润增长明显，其中上汽在平稳增长中继续保持领先，而部分自主品牌车企的净利润则出现不同程度下滑。
　　而之前多受惠于政府补贴的企业，例如比亚迪（002594，SZ）等在政策收紧后利润下滑较明显。此外，与补贴联系较紧密的客车板块业绩也不乐观，多数上市客车企业利润下滑严重。
　　集团车企业绩不俗
　　统计发现，就利润方面来看，表现*抢眼的是广汽集团。一季度，广汽集团实现净利润38.29亿元，增长98.68%。
　　对此，有券商分析称，广汽集团利润增长的动力主要来自两方面：一是其自主品牌受传祺GS8的推动，盈利能力显著改善；二是受广菲克及广汽三菱高增长的推动，投资收益实现高增长。
　　据了解，今年一季度，传祺旗下品牌累计销量为12.2万辆。而在今年的上海车展上，广汽乘用车总经理郁俊公开表示，传祺的年度目标销量为45万辆，并希望挑战50万辆。
　　北京汽车的一季度业绩同样不俗，总营收约364.18亿元，同比增长47%；净利润约13.58亿元，同比增长56%，虽然和2016年全年90%的增速相比有所减慢，但北京汽车凭借北京奔驰的贡献依旧取得了不错的盈利增长。
　　上汽集团（600104，SH）方面，虽然与上述两家车企相比，其一季度营收和净利润增幅均较小，营收达1962.82亿元，同比增长6.01%；净利润为82.61亿元，同比增长4.11%，仍处于领先地位。
　　此外，一汽轿车（000800，SZ）可谓是一季度的**“黑马”。今年一季度，公司实现营业收入70.73亿元，同比增长65.65%，净利润为1.61亿元，同比涨幅达138.22%。自此，去年亏损高达9亿元的一汽轿车，实现了扭亏为盈。
　　自主品牌盈利承压
　　与广汽集团、上汽集团财报增幅明显不同，部分上市车企也出现了业绩欠佳的局面，比如，长安汽车（000625，SZ）、长城汽车（601633，SH）、比亚迪、江淮汽车（600418，SH）等均出现净利润下滑的情况。
　　其中，长城汽车、江铃汽车（000550，SZ）等车企，一季度销量虽未减少，但净利润出现不同程度下滑。
　　长城汽车方面，在SUV带动下，一季度销量达25.42万辆，同比增长8.88%；营业收入达233.18亿元，同比增长11.68%；净利润为19.54亿元，下滑了18.42%。
　　对于净利润下滑的原因，长城汽车在一季度报中表示，研发投入增加、市场促销活动，以及员工年终奖计提方式变动等因素影响了利润水平。
　　长城汽车相关负责人则向表示，哈弗新款车型以及新品牌WEY上市，接下来将会对长城的销量和利润提升有所作为。
　　全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树分析称，长城净利润下滑的原因除产品促销外，与人力成本增加有一定关系。
　　事实上，不只是原材料、人力成本上升影响上市车企利润，政府补贴退坡同样起了不可忽视的作用。
　　例如江铃汽车，其一季度销量为7.96万辆，同比增长31.99%；营收为81.56亿元，同比增长52.69%；净利润为2.29亿元，同比下降44.72%。
　　对此，江铃汽车在一季报中表示，营收增加是由于销量增加、销售结构变化所致；营业外收入减少主要是由于政府补助减少；利润总额下降主要是销售结构变化及政府补助减少。
　　新能源巨头比亚迪的情况则更为明显。今年一季度，比亚迪实现营业收入210.46亿元，同比增长3.75%；净利润为6.05亿元，同比下滑了28.79%。
　　乘联会的统计显示，一季度，比亚迪新能源车型总销量仅8719辆，同比跌幅达48%。
　　对此，一位比亚迪内部人士表示，一季度表现不佳，确实与补贴退坡和新能源车目录调整等政策因素有关。2017年退坡的比例比预期的稍大，接下来，公司将会从调整产品成本结构，增大产品供应和市场推广等方面进行应对。
　　崔东树也指出，新能源客车补贴大幅下降，是比亚迪利润下滑的重要因素之一。
　　客车板块净利润下滑严重
　　事实上，除比亚迪这类新能源“大户”外，客车板块受补贴政策调整，特别是新能源客车**补贴的大幅下降，以及补贴由此前的预先拨付调整为审核拨付，带来的影响也较大。
　　根据一季报，金龙客车（600686，SH）、安凯客车（000868，SZ）、中通客车（000957，SZ）、宇通客车（600066，SH）等均出现净利润下滑的情况。其中金龙汽车实现营业收入23.18亿元，同比下降62.01%，归属于上市公司股东的净利润为-5322.18万元，同比下降194.54%；安凯客车归属于上市公司股东的净利润为-2326.36万元，同比下降330.57%，降幅*为明显。
　　对此，业内有观点认为，目前，客车企业亟需通过控制成本、提升单车利润来抵消政策变化带来的冲击，不过，这都需要时间。
　　由此来看，在购置补贴等政策仍是新能源汽车市场重要驱动力的背景下，新能源汽车企业，特别是自主品牌，需要快速建立新的驱动力来应对补贴退坡带来的市场增速放缓。

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